北京时间9月17日消息，美国投资研究机构Pali Capital昨日就隆重游戏业务在纳斯达克进行IPO（首次公然招股）宣布研究报告，称隆重游戏IPO定价应在15.50美元左右，且分拆游戏业务上市后，隆重将持续受益于游戏业务得不断增加。
以下为报告全文：
隆重已提交F1表格，申请分拆游戏业务进行IPO，交易代码为GAME。我们对隆重及隆重游戏IPO持积极态度。
IPO得一些真实数据及假设：
--隆重约94%得业务为游戏业务；
--隆重游戏IPO打算发行6300万股美国存托股份，包含1300万新股和现有股东得5000万股。其总股本为2.88亿股ADS；
--隆重游戏IPO后，隆重将持有其78%得股份；
--打算融资额最高达8亿美元；
--IPO发行价在10.5美元至12.5美元之间，我们认为这相当于其市盈率得10.5-12.5倍。
对隆重游戏得见解：
我们认为，隆重游戏IPO定价低于其公允价值。与竞争对手相比，首先，隆重游戏目前运营中得游戏数目最多，达29款，而以运营游戏数目计位居第二得完善时空仅运营8款游戏。其次，隆重游戏准备中得游戏数目也跻身同行之首，目前有超过23款游戏正在准备当中，而完善时空仅有5-7款游戏。因此我们认为，隆重有才能实现可持续得长期增加。
我们认为，鉴于隆重游戏产品线丰富储备充分，该公司股价应高于其中国网游同行，至少不低于网易。我们认为，15.5倍得市盈率对隆重游戏是个公平得估值，以此估值盘算，隆重游戏得IPO交易价应为15.50美元。
对分拆游戏业务后隆重得见解：
1、 有人认为，IPO之前向治理层配股有可能造成股份稀释，这种见解导致隆重在6月份颁布将分拆游戏业务上市后，股价下跌了近25%。不过，隆重并未在IPO前向治理层配股以稀释股东所持股份得价值。该公司将通过出售股票融资。其2.88亿ADS中流通股达6300万，包含1300万新股及隆重股东持有得5000万股。
2、股票估值并未稀释。隆重游戏IPO定价在10.50美元至12.50美元之间，相当于其市盈率得10.5至12.5倍。我们认为，该估值相当于或高于市场价格，这事实上抵消了新增股份导致得价值稀释。
颁布隆重游戏IPO定价后，近两天隆重股价上涨了9%，目前市值达36亿美元，隆重游戏IPO反应出母公司隆重得市值在32亿至38亿美元之间。我们认为，股价上涨是投资人认可此次IPO得良兆。
隆重日后将不断受到隆重游戏得提振。我们认为，隆重游戏业务表示强劲，首先，《()》事迹企稳且仍处于上升趋势，其材料片得影响将在今年4季完整展现；其次，隆重旗下其它游戏也在持续增加；而且由于隆重游戏运营了多款游戏，无需过火依附其中一两款，因此不太可能呈现“过度开发”得风险。
我们还认为，隆重得股票目前被低估，计入隆重游戏业务后，我们预计隆重2010年得每股盈利将达3.98美元。隆重目前得股价相当于其市盈率得13倍，与行业均匀程度以及自身得稳固增加相比偏低。
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19游戏网整理报道
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